[中小板塊上市公司無形資產價值與經營業績的實證性研究] 上市公司無形資產

來源:職場知識 發布時間:2019-08-16 05:09:27 點擊:

  【摘要】我國于2001年頒布并實施了第一個無形資產會計準則,之后于2006年2月15日財政部頒布了新的《企業會計準則》,新準則對原無形資產準則進行了較大突破,企業內部研究開發無形資產支出在開發階段滿足一定條件的情況下允許資本化,確認為無形資產。此項創新,著眼于企業自主研發和技術升級。將研發費用資本化,對于高新技術企業尤其是處于初創期的中小型高新技術企業的財務狀況、經營成果具有較大改善,從而促進企業資本結構、資信狀況的改善,為這些企業進行融資提供便利條件,為進一步激勵企業加大研發和技術投入,促進技術提升和產品升級,優化產業結構提供了良好的會計環境。因此,深入研究中小板塊公司無形資產價值對公司業績的影響將為公司更好的核算無形資產和提升企業價值提供指導意義。
  【關鍵詞】中小企業板 無形資產 經營業績 相關性
  企業資產按照實物形態可以分為有形資產和無形資產。有形資產是指那些具有實物形態的資產,包括固定資產和流動資產,比如存貨、對外投資、應收賬款等。無形資產是指企業擁有或者控制的沒有實物形態的可辨認的資產,無形資產具有廣義和狹義之分,會計確認上經常將無形資產作狹義的理解,即將土地使用權、專利權、商標權等作為無形資產計量。
  自20世紀80年代中期起,商業競爭的加劇和信息技術的發展導致企業的組織結構產生了重大的變化。在全球經濟一體化和改革開放的大背景之下,傳統的資本密集型和以縱向一體化為特征的、基于制造過程的規模經濟發展模式很快遇到了瓶頸,與此同時,基于有形資產的生產制造過程迅速實現商品化,使的有形資產的投資回報率趨于社會平均報酬率,難以為企業提供持久的競爭優勢。因此,人們越來越關注企業中無形資產的價值問題。
  以上變化使得企業間的競爭已經從傳統的金融資本積累、物質資本投資和規模擴張轉向渠道、人力資本、客戶關系等無形資產獲得,無形資產正在逐步成為公司價值的主要決定因素。
  本文以我國中小板塊上市公司2010年至2012年三年的財務報表為研究對象,抽取中小板塊上市公司樣本,通過查閱已經披露的年度報表,設立三個研究假設,對選取的數據進行多元線性回歸分析,最終實證檢驗證實了以下結論:在其他條件既定情況下,無形資產與企業息稅前利潤顯著正相關且高于固定資產。
  一、中小板塊無形資產總體情況分析
  截止至2013年7月31日,中小板塊上市公司已經達到701家,上市公司市場總值達到3,233,528,861,902元,是證券市場上不可忽視的重要組成部分。根據我國證監會2012年修訂的《上市公司行業分類指引》,中小板塊701家上市公司分屬于19個行業大類,其中絕大部分為制造業企業,比例達到81.17%
  在上市公司的年度財務報告中,涉及無形資產信息披露的主要有兩處:在資產負債表中披露無形資產期末余額;合并財務報表主要項目注釋中披露無形資產的具體構成項目以及累計攤銷和計提的減值準備。
  本文將在資產負債表正表中列示了無形資產的公司稱為“有無形資產的公司”,而在項目注釋中列示了無形資產具體構成項目及其金額與現狀的公司稱為“披露無形資產構成的公司”。所選樣本無形資產的具體披露情況見下表所示:
  其中:OPINCt ,i為第T年的息稅前利潤;FAt,i為第T年的固定資產價值;INTANt,i為第T年的無形資產價值;LogTAt,i為第T年總資產的對數,以控制企業規模對經營業績的影響;DTRt,i為第T年的資產負債率,用以控制企業的資產結構變量;εt,i為隨機干擾項,且E(ε)=0;t表示年度,i表示企業,n=1,2;a0為常數項,a1、a2、a3、a4為回歸系數。
  (二)研究假設
  假設1:單位無形資產對企業經營業績所作的貢獻要高于固定資產。
  (三)分析結果
  i
  該方程中各變量回歸系數均通過t檢驗,方程整體也通過F檢驗,說明公司無形資產對經營業績正向的顯著影響明顯高于固定資產。
  三、研究結果的對策與建議
  (一)規范無形資產具體構成的披露
  無形資產具體構成項目的紛繁復雜是影響無形資產披露規范性的一個重要原因,同一無形資產的具體項目,不同的企業可能以不同的名稱列示。以專利技術為例,有的企業將其列為專利權,有的企業直接列示為××軟件、××協同辦公系統。這給無形資產具體構成的分析工作帶來難度,所以,使用統一規范名稱,促使無形資產披露標準化,確保報表使用者理解相關無形資產表述的正確含義,是無形資產信息披露亟待解決的問題。
  這對以上問題,我們建議相關監管部門可以對無形資產科目進行細致的劃分與名稱的設定,準確定義每項無形資產構成項目,每類無形資產所包含的具體項目,對于不斷涌現的新的無形資產項目名稱,應及時對其進行界定與歸類,從而任何一項無形資產可以比較明晰的找到其所歸屬的類別,杜絕當前的混亂情況。
  (二)優化無形資產結構,提高無形資產比重
  近幾年來,公司無形資產的發展速度平均高于固定資產和總資產,這表明公司對無形資產的重視程度越來越高,但是通過對無形資產占總資產比重的分析可以知道,無形資產占總資產的比重平均不足5%,而在無形資產的構成中,土地使用權等類似于固定資產的非價值創造性資產占據很高的比重,有些公司的無形資產竟然全部為土地使用權。在市場經濟和知識經濟的今天,科學技術類無形資產比重明顯偏低,造成企業雖然有無形資產,但是無形資產“含金量”不足的情況。無形資產作為企業核心競爭力的構成要素,一個企業擁有無形資產的數量和質量是其技術水平和競爭能力的重要衡量標準。本文所選樣本公司均來自中小板塊,絕大多數屬于高新技術企業,理應是無形資產較為集中的行業,但即使這樣,這列企業無形資產占總資產的比重也不盡如人意。因此我們提議企業加大自身的研發力度,優化無形資產結構。
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